建银投资是否接手成悬念

　　4月29日是五一节前的最后一个交易日，下午四点，证监会官员在深圳太平洋大厦南方证券会议室宣布南方证券公司关闭，清算组即日进场。但外界预料的建银接手方案并没有宣布。南方证券一位高层人员透露，据说这是因为证监会希望从南方证券开始，券商进行市场化处理，南方证券的资产可能进行拍卖来最终确定谁接手。

　　80多亿元"窟窿”从何而来？

　　一年多前，南方证券被托管之初，外界盛传南方证券的债务在100亿元左右，接管组一位从事资产保全的人士则推断，"200亿元债务也是完全可能的”。由于挪用股民保证金的数额巨大，接管之时，为防止股民挤兑， 中国人民银行提供了83.35亿元的再贷款，全部用于股民提取保证金之用。这表明南方证券所欠个人债务至少就在83.35亿元以上，而欠机构的债务应在这一数字之上。

　　据《经济》杂志披露，南方证券的问题，除证监会宣布的"管理混乱、内控不力”等外，地下融资、对"烂尾”地产的不当投资、炒港股逃汇等也是巨额"窟窿”的来源。

　　知情人透露，南方证券历年来的实业投资保守估计在50亿元以上，但随着房地产泡沫的破灭，南方证券的许多项目也成为鸡肋，这部份资金缩水八成左右。原总裁阚治东事后也承认，南方证券当时资本金只有10亿元，之所以能调动这么多资金，主要是将股民的保证金当作了银行存款使用。

　　股东与债权人受累

　　上海汽车股份有限公司与首创股份是南方证券并列的第一大股东，分别持有南方证券10.41%的股权。在南方证券被接管的当日，接管组就下文，停止董事会、股东大会、监事会的一切权力。

　　上海汽车2003年已将对南方证券的投资计提了3.96亿元的减值准备，创下了一次性对券商投资计提损失的最高记录。另一家股东海王生物2003年将对南方证券的长期股权投资7719万元按30%的比例计提了减值准备，共计2315.7万元。公司董事局秘书戴奉祥称，以后不会再投资金融行业。

　　四川长虹截至2004年底，在南方证券有约2亿元的委讬理财额，长虹方面称，南方证券债务巨大，收回这笔委讬投资资金难度相当大，公司已决定遵循谨慎性原则，采用单项法全额计提减值准备。

　　操纵市场 "庄主”被捕

　　去年8月，哈药集团的半年报显示，南方证券竟然持有该集团总股本的60.92%，流通盘的93%，从而成了持股比例超过国家股东的哈药集团第一大股东，创下沪深股市有史之最。

　　这个令人尴尬的数据，既突显了中国证券市场券商做市的严重性，也突显了监管的不力。今年1月，曾任南方证券南京金桥营业部总经理、在中国证券市场翻天倒海的"名庄”孙田志，在深圳被刑事羁押，主因是涉嫌操纵证券价格。

　　为维持坐庄的需求，南方证券不断地挪用客户保证金，继而动用客户托管的国债进行回购。"到了后期，公司挪用客户的资金资产已经成了常事，不挪用根本就转不动。”南方证券的一位人士说。

　　十年辉煌 一朝崩溃

　　南方证券是1992年12月由国有四大商业银行、交通银行及中国人民保险公司联合发起的。仰仗大股东银行资金的支持，一出生就是证券业界的翘楚。2001年，它还是能左右局势的市场"强人”。2000年，它的各项主要业务指标均为业内第一；经纪业务为业内第三；总资产达368.20亿元，利润为11.69亿元。

　　由于这种背景，在南方出现问题后，监管层和主管部门从来都没有放弃过救助，如申请发行金融债、大股东增资扩股、与瑞士信贷第一波士顿开展股权合作……。就在南方被行政托管之后，2004年的投行业务依然位列承销市场三甲之列。

　　下一个是谁？

　　南方证券不是第一家被关闭的公司，大鹏证券、汉唐证券、鞍山证券、佳木斯证券、新华证券、大连证券、云南证券等、海南华银、北京华阳租赁公司、山西华康信讬等都曾先后破产或关闭。据称近期还有多家证券公司处于高危状态。

　　指数跌不休，股民愤怒

　　自去年5月以来，股票指数一路下挫，在南方被关的前一天创下了六年来的新低。

　　南方被关后，网民发贴表示愤怒："一群不要脸的人管着不要脸的股市，不要脸啊！！！！”"死吧，大家都死，看中国股市怎样建立在这死人堆上。”" 下面该是关证监会了。”" 还以为是证券交易所关闭，害得我白高兴一场。”

上证指数最近一年走势

　　金融界是毁灭中国未来的黑洞？

　　在《治病还是救命？病入膏肓的中国金融证券业》这篇文章中，政治经济评论家草庵居士指出，早在2003年初，中国证券业就已经集体亏损超过九百亿元人民币，已将中国证券业的全部资本金消耗完毕，开始了实际上的全面破产阶段。

　　在近日的演讲中，草庵居士称，中国金融界是毁灭中国未来的黑洞。"引用中国现任建设银行行长郭树清的话，就是：中国银行界出现的是系统性风险。这个系统性的风险，稍微不注意，就会引发整个中国金融系统的崩溃。”

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