。投资人选择了用脚投票，离场。

2001年中国上海股市的上证指数2400点，到今年五一长假之前只有1162点。由于2001年到2005年几次扩容，现在的1162点只相当于2001年 的600至700点，早已叠破了800点。2001年时的股票市值为1.7万亿，现在只剩下7千亿，1万亿的市值消失了。

政府造市失败

一个股民说，"不解决（股权分置），股民死亏；解决了，股民亏死。天量的死股谁接得了?国家真穷疯了，股市这样了还要继续敲骨吸髓”。

曾在中国人民银行从事宏观经济分析的一官员表示，政府在这个时候着手解决股权分置问题，一些媒体、专家、政府的基金公司多方配合，试图营造"股市的春天”就要来了的氛围，政府真正目的，想诱导百姓把10多万亿的存款取点出来，投到股市上，打造出一个大牛市，非流通股大股东将从中获益（主要是国有银行），银行的不良贷款率将大大降低，一触即发的金融危机可得到缓解，政府税收也猛增。至于股民的投资能够得到多大的回报或者遭受多大损失，谁会管？

股市是崩盘状态

北美著名中国财经专家草庵居士认为，这次中国股票暴叠的原因是由于宝钢为圈钱增发了250亿股票，从股票拿到钱再向银行注资。据了解，他们投到建设银行30亿、中国银行50亿、工商银行50亿。宝钢的做法是由中央指派的，目的非常明显，但老百姓并不知情。

草庵居士认为，中央的一个政策是把银行的资金注入股市，把老百姓的存款拿到股市炒作，这是非常危险的。现在银行、保险、退休三大基金都进了股市，中国三大保险公司在股市总共亏损了25亿。

他分析，全国能够动用的各种基金总共为150至180亿，要用这点钱去挽救7000亿的股市，是杯水车薪，救不了。大陆上市公司有2000多家，现在停牌的 500多家，每天有1000多家叠到不能再叠，真正在股市上交易的只有400多家，所以中国股市的现状就是一个崩盘的状态，崩盘结果就是清盘，只是中共现在不承认而已。明年WTO生效，外资银行开放，一旦老百姓把手中的钱都转移到外国银行，就可能引发通货膨胀，最终导致经济的崩溃。

股权分置侵吞流通股东权益

中国政府在一开始建立股票市场试图挽救国有企业维护统治政权的同时，又想要继续保持对国企的控制，给股市也烙上了中国社会主义市场经济的特征：上市公司的国有股一股独大，通常占有70%的股份，不参加二级市场流通，持有成本为原始股价，一般一元一股。非流通国有股归属中国政府的代理机构国资委。另外30%的股份则为上市流通股，每股持有成本低则几元高则上百元。投资人是个人（散户）和机构投资者。

国有大股东不流通造成同股不同权，同股不同利的问题。国企在上市、以及上市后增发股票、配售股票时，流通股股东都要掏钱出资，非流通股东则不需要。流通股东掏出的这些资金，因非流通股东享有70%的股权而绝大部分划到了非流通股东的名下。

在公司分红利时，非流通股东以一块钱的成本坐享70%红利，流通股东却是以昂贵的成本分得其中的30%，二者的投资回报率堪能相比。用股民的话来说，"分置”是大股东对广大中小投资者的吸血机。

股指相当于400-500点

由于中国股市的扩容，股民说"可怕的不是千点、百点，让你赔光的是长时间的慢跌！现在的股指相当于400-500点。跑吧！”"今天我空仓了，3-5年内不玩股票。”

4月29日证监会出台的解决股权分置试点的通知是一个粗略的程式性方案，具体的方案由各上市公司自行决定。在五一长假期间，证监会"雷厉风行”批准第一批四家上市公司试点，本周，这四家公司（三一重工、紫江企业、金牛能源和清华同方）先后发布具体的解决方案。

第一，大股东享有绝对好处
证监会的通知没有明确要求补偿流通股东，中小流通股东也几无话语权。虽然第一批试点公司都提出了对流通股东的补偿，但是北京邦和财富研究所所长韩志国认为，现实的情况是，不管怎么补偿，最后得益最大的还是大股东。现在的股价是最低的时候，股价越低对大股东（非流通股）越有利，对流通股股东越不利。

德鼎投资分析师则指出，除了清华同方外，其他三家公司都在最近三年中有过再融资的行为，如果以4月29日收盘价计算，这些公司送出的股票流通市值以及派现金额不足他们从市场拿走的40%。

业内专家张卫星表示，由于《通知》没有强制规定应对投资者补偿以及补偿多少，所以早些试点的企业有送股等，以后的企业就难说了。而且10股送2、3股，给了流通股东一点小惠，以后就不再有了，但是非流通股得到了上市流通权。

第二，市场扩容压力增大何时了
众多的分析师指出，在上市公司解决了股权分置之后，不管流通股东是否得到补偿，但非流通股获得了流通权，流通中的股票成倍增加，而且非流通股的成本低，肯定要抛售，那时候，股价肯定会降低，吃亏的还是流通股东。

5月10号，网上股民形容官方这个通知是"钝刀子杀人，一个企业一个方案，一刀一刀的剐，剐到你麻木，剐到你心死。”还有的说，"解决了股权分置上市公司效益就好了吗？只不过保护了非流通股权益，给权贵骗钱披上了合法的外衣，大众投资者就等挨宰吧！"

官方与股民利益对立

西方国家的股票市场，是要把社会资金引导到有信誉、有前景、有效益的公司，上市公司首先要考虑的是如何为股东创造最大的收益。曾在中国人民银行从事宏观经济分析的一位官员说，中国的股票市场从一开始就没有想过要为股东创造最大收益，而仅仅是被政府当成就命稻草来解救濒临绝境的国有企业。过去如此，今天也是一样。所不同的是，今天的股民还要准备好给国有银行输血，目前银行坏账高企，房地产市场遥遥欲坠，银行危机一触即发。

中国人民银行行长周小川3月份答人民日报记者问，为什么现在执行的是实际负利率、储户受损的时候说，中国的储蓄率太高，要鼓励人们去消费，去资本市场投资。

让老百姓把存款取出来大把大把地投到股市上，继续为国企输血、为银行降低坏账率，也不用担心哪天存款被挤兑出现支付危机，以至危及政权和统治。这不能不说是政府的高招。所以，这时出台解决股权分置，"媒体”和一些"专家”不失时机的赞叹，还有官办证券公司、基金公司及时托市，试图精心营造一个大牛市就在前头的氛围。

目前，中共官方在老百姓心目中毫无信誉可言，政府说的再好，市场依然出现庞大的抛售潮，中国金融市场危机四伏。一个投资人说，"‘全流通试点将保护中小投资者’是政府给广大股民画的又一张饼，希望大家把眼睛睁大，地雷就是地雷，削成片它也不是饼，哪怕是画的。”

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