10月1日在华盛顿举行的七国财长会议，再次让人民币汇率问题成为世界财经界的一个关注点。

近年来，国际上要求人民币升值的呼声日益高涨。绝大多数经济学者，无论其对中国大陆的政治立场如何，也都认可人民币被明显低估的事实。按照经济学的道理，长期维持这种背离市场均衡的政策，对大陆自身的经济和世界经济，均会产生很不利的后果。不过，大陆中央银行行长周小川在华盛顿又一次明确表示，大陆当局尚无意改变汇率政策。看来，人民币在近期升值的可能性还是不大。

人们不禁要问，既然人民币明显被低估，为什么大陆当局一直不愿意让货币升值呢？难道大陆经济从人民币低估中能够得到很大的好处吗？

人民币被严重低估，对大陆经济直接的好处就是有利扩大出口。十几年来，大陆出口扩张速度之快，超过所有人的预料。那么，大陆经济从出口的迅速扩张又得到什么好处呢？

被许多人忽视的一个重要事实是，剔除了出口的大陆经济是一个效率非常低的经济。这是因为，大陆政府控制了绝大部分资源，而国有经济的效率和管理水平都非常之低。在这种情况下，大陆的出口产业能够迅速扩张，是因为出口并不依赖国有经济，而主要靠海外资本与廉价农村劳动力的直接结合。这样一来，高效率的，以外资为主导的出口工业迅速增长，不仅补偿了大陆经济的低效率，而且，极大地提高了大陆政府的投资效率。因为出口增长带动了各种内需，为政府投资指明了方向。换句话说，如果没有外资主导的出口扩张，大陆政府的投资就有更大的盲目性，就会发生更大的浪费。

问题是，外资主导的出口扩张，并不能从根本上消除导致大陆经济低效率的根源。恰恰相反，正因为有了高效率的出口，腐败和低效率的政府部门不仅可以维持，甚至能够不断膨胀。结果是，大陆国有银行坏帐大量发生。比较保守的估计，目前大陆银行的各种坏帐已经达贷款的一半以上。这意味著一旦出口萎缩，大陆经济就很可能陷入危机。

对经济的脆弱性，大陆当局心中是有数的。他们之所以一直不敢让人民币升值，就是害怕由此导致出口萎缩，引发经济的全面危机。有意思的是，有迹象表明，尽管大陆出口是美国贸易逆差大幅度增长的一个主要因素，但美国经济政策的制定者，目前并不真正希望向大陆当局施加太大压力，迫使人民币升值。

今年早些时候，美国联邦储备委员会主席格林斯潘在国会听证时说，人民币汇率浮动可能会造成资本大规模出逃中国，影响中国的银行运作，进而危及世界经济。他警告说，由于大陆银行的坏帐太多，只有在存钱的人不取钱的前提下，银行才能正常维持。他表示，像中国这样大的经济体一旦出现金融动荡，"会对全球经济的前景带来风险”。

格林斯潘此番话表明，大陆经济高出口低效率的增长模式，已经在一定程度上把世界经济变成了大陆经济的人质。具体来说，目前大陆经济的高消耗，不仅导致本国一些领域的过度投资，而且，带动了其他国家的投资和增长，尤其是带动了日本和东南亚各国的投资和增长。在这种情况下，如果大陆的进口和出口突然大幅下滑，则不仅是大陆经济的灾难，也是世界经济的灾难。投鼠忌器，格林斯潘不得不谨慎从事，希望给大陆经济一个自己转弯的机会。

当然，美国之所以在汇率问题上对大陆放一马，很可能还有不便明说的原因。目前美国在伊拉克问题上深陷泥潭，债台高筑，因此，不仅在外交方面，而且在金融方面，都格外需要大陆的支援。大陆目前的外汇盈余，主要用于购买美国国债。这等于大陆把出口赚到的美元，转手又送给美国政府去打仗。如果美元继续不断贬值，大陆政府就无异于向美国不断进贡或纳税。这样一来，美国当然可以忍受人民币被继续低估，而如果美国政府和大陆政府都愿意维持目前的现状，人民币也就很难升值了。

自由亚洲电台